银行流水代办浅谈人民币汇率

人民币兑美元汇率波动幅度由1%扩大至2%汇率浮动幅度。一些投资者认为预期接下来会有更多改革。中国央行上周六晚上宣布，将人民币对美元日间允许波幅扩大一倍，从围绕中间价上下1%扩大至2%，周一，银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率波幅扩大至2%的首个交易日。

   2012年4月16日，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下百分之一的幅度内浮动。

   人民币汇率兑美元触及1月14日以来最高，一月下旬热敏比逐渐开始减弱。2月28日，人民币下跌至6.1808，短期利率一直保持稳定处于一个较低水平，美国银行经济学家陆挺表示，人民币汇率浮动幅度扩大“强化了中国央行所释放出的单向押注人民币上涨的时代结束的信号，应该预计到人民币兑美元未来将出现更大的波动”。陆挺还表示，进一步扩大浮动幅度意义不大，更重要且更有意义的改革措施是改变设定中间价的规则。 

   早在2014年1月央行召开年对会议上，此玄机已经透露，2二月中旬，央行明确表示正计划在今年内有条不稳地扩大汇率波动幅度。野村证券驻香港的首席中国经济学家张智威说，“允许更多外国投资者进来，引导资本流入来平衡资本流出。这样做是顺应市场力量。”

   人民币汇率浮动区间符合央行预期，也符合市场预期，分析人士表示，从去年底至今，人民币汇率经历了一段时间的大升大贬，此时扩大人民币汇率波动幅度非常自然。汇率作为要素市场的重要变量是有效配置国内国际资源的决定性因素之一，扩大人民币汇率浮动幅度有利于增强人民币汇率浮动弹性，不断优化资金配置效率，进一步增强市场配置资源的决定性作用，加快推进经济发展方式转变和结构调整。

   陆挺说，人民币被低估，现在人民币将接近均衡点，不少人认同央行汇率改革不仅有利于人民币，而且更广泛波动将成为新标准，汇改的核心不仅仅是扩大人民币对美元的波幅，更重要的是放弃盯准美元的守旧思路，改为盯准一篮子货币，并适当制定较为宽裕的相对一篮子货币的波动空间。

   短期内，投机资金外流，可能会使得人民币承压，但是，4万亿美元外汇储备空间，降低存款准备金率等，央行有很多选择来防止流动性危机。

   汇丰银行控股公司的亚洲货币研究主管保罗·梅克尔表示，扩大人民币汇率交易浮动区间说明，央行一定是认为经济已经足以承受汇率机制调整与未来可能的改革。央行采取汇率改革，支持经济增长，汇丰银行预计，人民币波动幅度放宽至2%将使其失去其作为套息货币的低波动度特性，预计汇价短期反映将偏弱，现汇及远汇都可能出现人民币抛压，但年底仍有机会朝5.98元兑1美元的水平上涨。基本面仍支持人民币看升，但升值过程走势料更为波动。PaulMackel预计：“我们仍预期人民币至年底前将缓步升至5.98水平。”，到今年年底，汇率大概会上涨2.8%。

   市场正等待央行下一步改革，汇丰预计，央行会进一步刺激双向资本转移，通过扩大合格境外机构投资者程序，让海外投资者进入内地股市，并放宽个人投资者规定。对投资者来说，单向下注不再是常态。市场参与者过去很长时间都单向下注人民币升值，而且事后结果验证是正确的。浮动幅度扩大到2%，拉大人民币汇率向下的空间，投机性美元空头、人民币多头头寸的风险加大。

   未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进，加大市场决定汇率的力度，促进国际收支平衡。将进一步发挥市场汇率的作用，不是根据判断来设定数值，而是反应市场价格，陆挺说，中国需要一个市场化机制，中期可将人民币钉住由其重要贸易伙伴的组成的一篮子货币，新加坡采用的有效管理浮动制度或许适用。他表示，该汇率制度需要具有自信、目前时机已成熟。

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